2016年上半年，尚品宅配的收入超过了16亿，毛利率达到46%，在已上市的同行里遥遥领先，行业平均值才38%。然鹅，先不要瞎激动，扣除销售等费用后，尚品宅配的净利润还不到3000万元，也就够在北京三环里买套大点的房子。同样规模的索菲亚，净利润是2亿元，北京豪华别墅随便挑。真的是有对比，才有伤害。

这不禁令人想起宿迁刘强东，多少年来，京东都在亏损的泥塘不愿起来。而如今总算有了一点净利，也与京东的体量不成正比。京东走的是重资产路线，自建物流，所以电商赚的钱都投入到了物流。这一点与淘宝把物流交给三通一达有实质区别。这种模式决定了需要前期的大量投入，但竞争的壁垒同样高筑。

尚品宅配不挣钱也跟商业模式关系密切。尚品宅配的销售渠道是直营配加盟，一线城市搞直营;二三四线城市靠加盟商。结果就是，尚品宅配74家直营店的收入占了总收入近一半，单店年营收普遍都是千万级别。另外一半收入则是加盟商们的功劳，但他们的数量超过了一千家。

加盟是快速扩充渠道和提高公司盈利水平的有效手段，是一个馅饼，也容易变成陷阱。

2013年3月，尚品宅配遭到加盟商集体起诉，要求索赔2013万元，原因是产品质量问题顾客投诉不断。其中一位加盟商发了公开信，曝出他在加盟5年因为产品问题损失了400多万元。而近几年来，尚品宅配的自营收入的比重逐年在增长。

这不禁让人联想起不久前圆通快递的“被倒闭”事件，加盟商没挣到钱，连快递都不配送了，最终引发了圆通的公关危机。 不难看出，加盟模式一直是把双刃剑，初期为了市场占有率和营收规模，借助外部的力量。但毕竟不是自己人，不易控制。 当年的顺丰也搞过加盟，后来发现不靠谱，忍痛砍了，结果是王卫出门都得带上四五个保镖。

从目前的局势来看，尚品宅配加盟的结果并不算理想。2016年上半年，尚品宅配进行过一次店铺抽查，发现超过60%的加盟商业绩考核不合格。

但尚品宅配心里也苦，因为钱也没被它挣走。

钱都流到谁的口袋了?从它的支出上能清晰看到，尚品宅配的销售费用花了5.4亿元，占到总收入的32%，是行业平均值的2.5倍。尚品宅配侧重直营，自己开店，房租、人员等的成本都很昂贵。而其它同行的收入都是经销商提供的，这就节省了很大一批费用，品牌只管生产配送，其它的费用都转嫁到了经销商身上。

尚品宅配还有一点很有意思的是，它的旗下有两个品牌，分别是“尚品宅配”和“维意定制”，都是主打板式定制家具。双品牌在代言人的品味上都很相似，尚品宅配选周迅，维意定制选范冰冰，两人的共同点除了都身价不菲，也是因为两人都崇尚个性和时尚。

那为什么还要双品牌?官方没有权威解释，但根据尚品宅配自家网站“新居网”里面一篇文章的解释， 双品牌展现的是竞争思维。 但两个品牌其实并没有太大区别，无论是市场的区分，还是消费层次都没有让人有清晰地区分，背后的供应商又是同一家，共享供应链条。

从互联网这几年的发展来看，双品牌未必是一个绝佳选择。优酷土豆合并之后，虽然两个品牌都得以保留，但土豆明显更偏向于UGC，优酷更喜欢自制剧，两个品牌进行了差异化定位。而滴滴快的合并之后，快的的品牌干脆被抛弃，与uber中国合并之后，uber的品牌和App也都没有再继续使用。

但尚品宅配旗下的两个品牌都是亲生的，手心手背都是肉，舍不得丢。况且“尚品宅配”的微信粉丝超过800万，而“维意定制”的微信粉丝也超过500万。从数量看都是名副其实的大号，虽然不排除大量重叠的粉丝，要平白无故砍掉一个，谁也下不去手。

有一点毫无疑问的是，双品牌的弊端已经开始出现了。尚品宅配在营销上的支出历年都很高，而未来三年，将在百度、天猫、微信等平台上投放1.5亿元。两个品牌就意味着在广告投放上需要分别投放，而且还是一式两份，这也无形中增加了成本。

假如不是双品牌，最先受到冲击的或许是代言人周迅和范冰冰。想当年，58赶集打仗那会儿，杨幂、谢娜、姚晨轮番上阵代言，赚得盆满钵满。58赶集合并之后，三个人都没盐可带了。

综上，尚品宅配不挣钱的最大原因是模式上的差别。但不挣钱并不代表挣不了钱，这是当年京东屡屡向外界传达的意思。而实际上，资本市场也认可京东的价值和模式，京东股价已经在大洋彼岸屡创新高。尚品宅配能有京东的好运气吗?