3月22日，日上免税行(中国)有限公司(以下简称“日上免税中国”)完成工商信息变更，变更后，中国国旅(601888.SH)子公司中免集团持股比例为51%，日上免税行持股比例49%。同时，中免集团党委书记王轩出任了日上免税中国董事长，总经理陈国强、副总裁王延光出任日上免税行董事。

该消息一经传出，引发中国国旅股价飙升，3月22日午后开盘后，5分钟内直线封涨停。

为何控股日上免税中国能引发中国国旅股价如此骚动?

目前，我国免税行业主要被中免集团、珠免集团、深免集团、中侨免税和日上免税行等5家集团所把控。据新旅界(LvJieMedia)了解，日上免税行2015年营收约105亿元，主要为北京首都机场、上海浦东机场和虹桥机场等3处免税店贡献，北京首都机场营收约41亿元，贡献全年净利润约5亿元。

而中免集团入主的日上免税中国，正是经营日上免税行旗下北京首都机场免税店的公司。做一个简单的加法，中国国旅2016年的业绩快报显示，2016年营收约233.82亿元，同比增长9.82%，净利润17.41亿元，同比增长15.66%。若加入北京首都机场的免税业务，未来中国国旅的营收和净利润的增长速度，可能将双双超过30%。

但想做这样的加法，还要跨过一道门槛。事实上，日上免税中国与北京首都机场的经营合同已经到期，2017年2月24日，北京首都机场方面发出重新招标公告。招标公告显示，投标人的资格条件为“已在境内经营或投资免税店;具有三年以上经营口岸或市区进出境免税店业绩，且2013-2015年连续盈利。”

竞标门槛限制了外资免税公司的竞争，而中免集团拥有200多家免税门店，世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税运营商，2015年中免集团营业收入80亿元。由于具备丰富的免税店经营管理经验，以及中国国旅的旅行社协同优势，中免集团是北京首都机场新免税运营商的有力竞争者。

而日上免税行是全球排名第一的免税集团DFS在中国的合资公司，拥有世界顶级机场免税店的运营经验和全球高端奢侈品的供货网络，并作为北京首都机场免税店的现任经营主体，已顺利经营多年，竞争优势不可小觑。

基本上可以说，北京首都机场的新任免税运营商将在中免集团和日上免税行之间诞生。而3月22日中免集团入主日上免税中国，直接终结了这一悬念，并彻底改变了中国免税业务版图。年营收约100亿元的日上免税行和年营收80亿元的中免集团是国内5大免税集团的前两名，双方强强联合意味着中免集团开始作为整合者，统领中国免税业务。