一反通常在3月下旬发布财报的惯例，黑莓2017财年最后一个季度的财报有些姗姗来迟，直到4月初才正式发布。

最新财报显示，虽然仍然录得亏损，但总营收和调整后收益均好于业界预期，加上现金和现金等价物等增加了8900万美元的利好，市场反应良好。受此影响，黑莓在美国的股票价格随即上涨 11.5%，达到 7.75 美元，加拿大股价上涨 11%，达到 10.3 加元。而随后的4月4日，黑莓在美国的股票甚至曾一度最高涨至8.2美元，创造了近一年多来的历史新高。

资产减记造巨亏，但企业运营状况好转

在过去的2017财年，黑莓连续四个财季录得了巨额亏损，Q1为6.7亿美元，Q2为3.72亿美元Q3为1.17亿美元，Q4也不例外，幸运的是金额较低，只有4700万美元，全年净亏损累计达到了惊人的12.06亿美元，甚至接近其全年13.33亿美元的总营收。

不过需要指出，造成黑莓巨额亏损的主要原因是一次性项目：以2017Q1为例，该财季黑莓长期资产减损支出为5.01亿美元，商誉减损支出为5700万美元以及库存费用4100万美元，这三项相加接近6亿美元。这显示黑莓公司重组转型的成本确实很高，减计了部分资产和积压存货等沉没成本之后，反映在财报上就变成了巨额亏损。

而我们都知道，沉没成本是一种历史成本，对企业现有经营和决策而言并没有实际意义。因此，这些巨额亏损的数据，并不能全面和准确反映黑莓的实际运营状况。如果不计入这些一次性项目的沉没成本，而基于非美国通用会计准则来计算，黑莓在过去的2017财年实现了整体赢利，而且是连续三个财季录得赢利。2017财年各季度净利润如下：2017Q1亏损100万美元，Q2营业利润为1600万美元，Q3为900万美元，Q4为1300万美，累计实现了3700万美元的赢利。

运营状况的好转直接地反映其自有现金流的变化上。2015年Q3财季结束时，黑莓的现金及现金等价物还曾高达31亿美元，两年时间便一路下降到了2017Q3的16亿美元，几乎损失一半。自有现金流大幅减少的主要原因有两个：其一是处置硬件业务和裁员等带来了巨额亏损，如前所述;其二则是频繁的对外战略投资也耗费了黑莓大量的流金流，比如说2015年9月黑莓收购信息安全厂商Good Technology就花了4.25亿美元的现金。

随着企业经营逐渐步入正轨，这种情况现在得到了遏制，2017Q4黑莓又一次实现了正向现金流。到该季结束时，黑莓的现金、现金等价物、短期和长期投资达到了17亿美元，环比增加8900万美元。此外，第四财季运营费用减少近一半，降至2.29亿美元，而毛利润率达到60.1%，成本结构比之前更趋向合理。

以上的种种迹象显示，黑莓在过去的一年里，企业运营从原来的方向不明确和节节败退，转变为方向明确和止跌回稳，企业整体状况有了明显好转。