2017年4月12-14日，由投中信息主办、投中网协办的“第十一届中国投资年会·年度峰会”在上海金茂君悦酒店举办。本次会议主题为“投资进化论”，来自国内外上百家私募股权机构，就未来私募股权行业的发展进行讨论。

在圆桌对话“投资布局的重构与整合”中，几位投资人针对新三板的投资价值、早中晚期的投资策略、跨境投资以及重点关注的投资领域谈了自己的思考。

IPO放缓之后，新三板经历前所未有的热潮。截至2月，新三板挂牌企业数量已经超过11000家。对于新三板企业的投资价值，几位投资人发表了不同的看法。

汉富资本合伙人黄立海认为，对PE来说，新三板提供了一个大的池子，有很多优秀公司会陆续转板，走向A股市场。目前，新三板流动性还不是太好，但具备融资的功能。对投资机构而言是不错的，如果流动性太好，估值就会比较高。

川创投总经理关飞认为，投资机构所面对的中小微企业，存在大量信息不对称情况，尤其是法务、财务不规范，有了新三板之后，投资机构的筛选难度大大降低，可以就感兴趣的领域选择一些标的来投资。关飞说：“新三板现在存在两极分化，很多优秀企业融资得不到满足，同时又有很多僵尸企业。”很多企业把新三板当上市前奏，这对新三板是很可惜的事情。原因是新三板类似于单边市场，单边市场的繁荣不足以持续，我希望有配套的政策，来支持它的繁荣。

国信弘盛副总裁黄晖认为：对于新三板，有人看好，有人看衰，但新三板已经是多层次资本市场的组成部分，这是事实。“新三板最核心的问题是是供需双方的门槛不一样。”新三板进入门槛低，投资人的门槛高，门槛的差异，导致新三板表现形态不成熟，缺乏流动性的形态。这个阶段，新三板的企业主要都是转到主板，新三板留不住好企业。

新三板的价值，从企业来讲，目前还在偏早期但成长期很好的企业，可以进新三板，这样财务可以提早规范，估值会比没有进入新三板的股权市场高;从投资方来讲，新三板尽管流动性不好，但依然可以退出。新三板是发现投资企业价值的地方，企业财务透明，相对来说可控性高。