尽管房地产调控不断扩容，上市房企在已经过去的今年一季度中依旧实现了逆增长，销售业绩与拿地热情都延续了去年末的态势，但融资结构悄然发生了变化，房企海外发债放量的同时，资管计划融资又见抬头。

据中原地产最新统计数据显示，今年一季度，房企债券融资进一步收紧，融资额仅649.5亿元，同比下降83.8%。从资金价格来看，去年12月以来发行的债券利率均在4.2%-5.5%，相比去年9月前4%均有所上行。

业内人士认为，房企既面临政策层面对境内发债亮起的“红灯”，也要承受融资成本上行带来的压力。监管从打击高杠杆和“地王”现象出发，尤其前期拿了较多高价土地的房企，将承受较大的资金压力。在“限购、限贷、限售、限融资”的总基调下，有些房企可能出现违约。

自2016年10月起，全国各地密集祭出调控政策，在为楼市降温的同时，也在给楼市去杠杆，防止过多资金涌向楼市。因此，房企债券融资的难度也明显被拉升。据中原地产统计，2016年四季度，房企通过发行债券融资的规模仅不到1100亿元，其中12月更是滑落到126.7亿元。进入2017年，局面依然没有改善。

据不完全统计，今年以来仅有3家A股上市房企通过定增实现了再融资，融资金额为66.95亿元，较去年同期的10家房企融资429.57亿元，均出现了七成以上的降幅。

公司债方面，今年以来没有一家A股上市房企发行。而去年同期有43家房企融资金额高达774.33亿元。

而2016年得益于政府去库存带来的市场流动性宽松，全年房企包括私募债、公司债、中期票据等融资刷新了历史纪录，合计全年融资额度达到1.14万亿元，也是历史首次突破1万亿元的年份。

显然，房企融资难度正在不断被拉升。

一方面是从源头的发债环节就被监管层喊停。另一方面，发债成本的提高给房企整体的债券融资施加了不小压力。

2016年9月前后，央行拉开了去杠杆的大幕，市场资金面维持在“紧平衡”的状态，利率不断震荡上行。尽管市场在跨年、一季度季末考核等时点多次“喊渴”，但央行都没有放松，反而在春节前后多次在公开市场操作上变相“加息”，抬高资金成本，坚持给市场挤泡沫。

这一轮资金面的收紧对房企发债的影响也较为明显。然而，房企面临的融资困境还不止这么简单，除了债券外，银行向房地产企业发放贷款的规模也在下滑，包括个贷和开发贷规模均受到严格控制。

2016年10月，银监会提出要控制银行理财资金流向房地产行业。4月7日，银监会在新闻发布会上再次强调，上半年要集中整治银行违规行为，其中就包括资金违规投入房地产市场。

平安银行地产信贷部相关人士称，此轮监管主要是叫停房企通过银行理财资金注入资管计划来融资拿地，整体上2017年房地产领域贷款总额出现明显下滑是大概率事件。