有人说走得最快的人未必是走得最远的人。

Papi酱2015年因自制短视频爆红网络之后，2016年3月一场高调的“网红联姻”——真格基金、罗辑思维、光源资本和星图资本共同宣布向papi酱分别投资500万、500万、100万和100万共计1200万融资;融资仅仅一个月后，罗辑思维运作了一场“Papi酱的首支视频广告贴片拍卖会”，以2200万元竞得papi酱贴片广告。

这种紧锣密鼓的商业运作把Papi酱推向了史无前例的高度，也让公众首次看见了资本裹挟下的网红经济，内容变现可能拥有的线上红利，通过巩固的内容创作生产实现流量变现，拓展衍生品既是网红IP经济的出路，可能是短视频行业的一条出路。

但故事的走势也不如公众所想，高调的拍卖会吸引了公众的注意，自然也会吸引到监管层的注意，2016年4月Papi酱的系列短视频作品被广电总局勒紧下架整改，原因为“以直接、暗示、辱语等方式表述粗口、侮辱性语言内容较多”。

彼时Papi酱很多往期作品都被迫下架，而整改要求也无形中缩窄了Papi酱短视频的题材范围，过往肆无忌惮、犀利幽默的吐槽风格被限制。彼时Papi酱经纪人发朋友圈表示：“人怕出名猪怕壮，我们还是胖了。”

虽然整改之后Papi酱短视频如期上线，但是无形中对公众的吸引力遭到削减，公众对半阉割的作品有种说不清道不明的疏离。这当然不算是Papi酱走向黯淡的主要原因，但是对Papi酱的影响也是不能忽视的。

而这之后，Papi酱的网红之路就走进了一个低谷期。拍卖会后的3个月罗辑思维宣布撤资，对于这次“分手原因”有内部人士曾透露由于罗振宇与杨铭对Papi酱未来发展规划有根本分歧，直接导致了罗辑思维的退出。

虽然真格基金获得了来自罗辑思维按原价出让的5%股份，对于Papi酱而言并无股权上的大影响，但是这场闹剧一般的联姻对她的价值是有损害的。

罗辑思维当时表示金融的本质就是跨时空整合资源，把未来的价值一把体现，落袋为安，固化未来的不确定性，更不避讳的表示：“很多人问我商业化后是否会透支papi酱，我当然要一次性透支掉papi酱啊。”

而从拍卖会之后Papi酱就走进消耗期，Papi酱视频全网播放量整体趋势开始走低，Papi酱凭借自身热度推出了独立运营的开源内容平台——papitube，邀请大家一起进行视频创作，并推出了自己的表情包，然而这些并没有造成太大反响。

2016年6月13日，papi酱在公众号上推出的短视频末尾打了个小广告，开启电商首秀。当天晚上，“papi酱心智造”3款魔兽主题的印花短袖T恤，在36分钟内全部售罄。每款T恤只有99件，每件99元。但这只是Papi酱电商之门的一条缝隙，人们期待的网红利用电商平台进行流量变现的宏大场面并没有出现。

网红流量变现的路子并不是那么顺畅，Papi酱带来的热度正在下降，内容为王的大环境下，她单一的短视频制作有了似乎遇见了瓶颈。