在微博扶植内容电商，阿里也自己做起了导购的今天，专门做内容导购的公司，还剩下多少空间?

不过，导购网站什么值得买，不仅好好地活了下来，这几天还冲刺IPO了。据证监会网站，北京值得买公司，提交了招股说明书，拟登陆创业板。

据 招股书 ，报告期内，公司的主营业务收入分别为5002万元、9730万元、2.01亿元，2015 年和 2016 年增长率分别为 94.51%和 106.73%。

靠用户发的“广告”导流

一打开什么值得买的页面，你可能会以为这是个电商网站，但实际上，这是一个导购网站，你点击去里面的任何一个产品链接，最终都会跳转到特点的电商购买页面。

这是什么值得买的其中一种变现方式，网站用UGC的方式，让用户在网站上自行分享优惠爆料、推荐商品、投稿等方式产生内容，编辑会审核用户的内容是否可以发，通过审核之后，一旦有人通过点击了这个链接跳转到商品页面，网站就可以根据交易金额抽取佣金。

据招股书，2016 年，什么值得买用户日均贡献超过 3,000 条优惠信息、200 篇购物攻略和购物分享 类原创文章。

除了帮电商导流抽佣之外，什么值得买的网站或移动客户端也提供广告展示位，这也是他们的变现方式。以上两种在招股书中被统称为“信息推广”服务，也是什么值得买目前最主要的盈利模式。

公司于2016 年11月推出海外代购平台贝窝网，网站接到用户订单后将其推送至买手平台。买手抢单后，在海外网站下单，并将货物通过合作的转运公司发给用户。贝窝网从中收取服务费。

公司的第三种业务是互联网效果营销平台服务，主要依靠公司2016 年7月推出的星罗广告联盟 LinkStars，这有点像一个广告行业的B2B交易平台，一端连接拥有流量的网站、移动客户端和内容创业者等媒体，一端连接电商、品牌商广告主，撮合交易后平台从中抽佣。

不过，从2016年的营收来看，后两者的营收几乎可以忽略不计，也就是说，公司目前最重要的盈利模式，就是自己卖广告和靠用户自己生产的广告给电商导流。

因为广告行业性质所致，公司的毛利率较高，据招股书，2014 年、2015 年和 2016 年，公司综合毛利率分别为 89.31%、86.83% 和 83.10%;同期，公司净利率分别为 32.66%、19.88%和 17.48%。

招股书解释，净利率呈现整体下降趋势，主要系公司员工规模逐渐扩大及广告投放力度 增加，使得职工薪酬和广告宣传费增长较快导致。