早在2015年，虎嗅就指出华尔街对百度这类绩优蓝筹股采取的是基于自由现金流(Free Cash Flow)预期的“绝对估值法”(即)。

在中外资本市场，大盘蓝筹股，从如谷歌、苹果、微软、IBM、GE、可口可乐到工商银行、中国石油都是如此。这种估值方法，不仅要求公司有利润，而且利润还是可以精准预测的。正因为如此，绝大多数美国公司业务非常单一，目的是更于投资人估值。

公司不成熟、拓展业务要烧钱甚至没有盈利，只有采取其它的估值方式，比如特斯拉、Uber。在美国这样成熟的资本市场，适于绝对估值的上市公司还不到一半，在A股市场只有10%。

其它公司采取的是相对估值法，即参照其它上市公司的估值进行估值。最常用的是“乘数法”：根据同类上市公司的市盈率、市销率、市净率、市现率，为标的公司估值。

当百度的业务不再单一，而且视频、O2O两大业务又是亏损的，它被估值的模式却没有改变。因为按照自由现金流法，亏损的爱奇艺、糯米对百度估值的贡献是负值。因此在2016年2月， 虎嗅建议采用分类加总法 (SOTP)对百度进行估值 。

但从从股价走势看，华尔街对百度的估值方法仍然是“DCF模型”而非SOTP。李彦宏提出Buy out(意即全部买走)爱奇艺，显然是不想让亏损的视频业务拖累百度(假如视频业务亏损15亿，按15倍市盈率计算，爱奇艺拖累百度市值超过220亿)。

有意思的是，2016年2月宣布Buy out 爱奇艺之后的两个月内，股价涨了大约12%，说明多数投资人认为是利好。2016年7月宣布放弃Buy out，股价又出现小幅上涨，看样子相当一部分投资人希望爱奇艺留下。

不希望爱奇艺被“连根拔”说明投资人对百度视频业务的认可。但网络视频打“持久战”需要源源不断的“弹药”，因此获得财务投资者认可至关重要。