起了个大早，赶了个晚集——对于去年借壳上市失败，现在还要为一纸 IPO 申请排队的拉卡拉来说，这句话还是挺贴切的。

如果你是直接跨入了“支付宝还是微信”的一代，很可能没听说过拉卡拉。事实上它是最早进入移动支付领域的公司之一。在 2005 年，腾讯还在靠着 QQ 会员和皮肤赚钱，中学生间利用投币电话的计费漏洞来充值 Q 币，淘宝上买东西付款还得去银行或是邮政网点的柜台上填单子，大多数人都还不信任网银的时候，便利店中的拉卡拉 pos 机可以自助刷卡缴水电煤等生活费用，让不少人体会到了支付的便利。

拉卡拉也正是靠着这类“便民服务”打开了市场，尤其是在网银和移动支付之间这 5、6 年的“真空期”，进入了线下近 10 万个商户，2015 年个人用户突破 1 亿。在 2013 年，创始人孙陶然还觉得，自己的公司很有可能跑到支付宝的前面去。

但到了 2016 年，“第一阵营”已经变成了支付宝、微信财付通两家独大的局面，原本市场份额在 20% 以上的拉卡拉，现在已经缩水到 3% 左右;更多手持支付牌照的公司，成了那些急于拓展金融领域的大公司的猎物，即使毫无业绩可言，一套牌照的价格现在也已经被炒到了几亿元。

既不想卖、也不想死，拼一个 IPO，似乎成了拉卡拉的唯一出路。

在 2016 年初，拉卡拉就曾尝试用资产注入的方式，利用主板上市公司“西藏旅游”的公司外壳实现挂牌。这个打了擦边球、报价 110 亿元的方案万事俱备，却被年中的一场股灾、以及因此收得更紧的上市政策所打乱。此后，“西藏旅游”也成了被重点关注的对象，即使拉卡拉完成支付工具和金融服务的业务重构，仅申请将第三方支付业务注入上市，依然收到了证监会的问询函。

放弃了宜人贷的海外上市方案、没有蚂蚁金服也许会享受到的快速审批通道，也不像京东、百度那样将自己的金融业务打包做成证券产品，拉卡拉最终还是选择了直接申请体量较小的创新板 IPO，相应的募资额度也降到了 20 亿元，将用来“升级”公司目前的第三方支付业务。

但相比于如何上市，何时上市融资，对于拉卡拉来说，可能更关键的问题——在做了十二年之后，线上线下的支付生意都已经大不一样了。而在等待 IPO 审批结果的这段时间里，他们可能还会坐失更多的市场机会，被更多的消费者所遗忘。