“周航把易到推向了火坑!”一位易到员工对网易科技愤愤地表示。

今年年初，易到曾小范围出现提现难现象，当时易到官方给出的说法是系统故障。4月17日，周航一纸声明彻底揭穿了这一谎言，也使易到的资金链危机成为行业公开的秘密。关于乐视挪用以易到名义借来的13亿贷款究竟合不合程序，周航和贾跃亭各执一词。

一位接近周航的人士告诉网易科技，周航公开和大股东“撕逼”，除了希望解决易到的资金问题之外，确实有给乐视制造压力、自己低价重掌易到的个人意图。上述人士称，周航可能是想“恶心”乐视一把，但他自己也没想到事情会闹得这么难以收场。

没有争议的是，周航这一闹确实使得易到面临着前所未有的艰难局面。可以说周航引爆了易到的危机，但这一危机的形成却并非全部因他而起。

首先，易到采取了激进且粗放的补贴策略，直接导致了数十亿的资金缺口。2016年10月20日，乐视宣布获得易到70%的股权，成为控股股东。没过多久，易到开始充100返100的营销活动。

这一活动持续半年多时间，效果显著——把易到的日订单量从几万单烧到了100万单。易到重新回到了网约车战场的一线，但付出的代价也十分惨痛——在持续224天的"100%充返活动"中，共有653万用户进行了充值，累计金额超过60亿元。这意味着，易到要给用户补贴60亿元。

易到一位前高管曾“自豪”地对网易科技表示：用户充值60亿就相当于易到融资60亿。现在回头来看，易到当初大搞重返活动之时并没有配套相应的补贴资金。这种寅吃卯粮的管理思路，才是造就易到今日局面的罪魁祸首。

用户充值60亿，易到返还60亿，总额120亿抛去25%的流水抽成，保守估计易到仍然需要补贴30亿元之多。那么易到账上到底有多少钱呢?根据易到联合创始人杨芸在接受采访时的说法，乐视当初入股易到花了7亿美金，但大部分用来购买老股，真正用到易到身上的只有一两亿美元，很显然无法覆盖数十亿规模的补贴成本。

其次，融资受阻成为周航和贾跃亭翻脸的根本原因。易到为何融不到钱?一位行业人士分析称：去年以来乐视的诸多业务出现资金问题，使投资机构对易到变得信心不足;滴滴和Uber此前已把市场上的“大钱”瓜分殆尽，并且滴滴、Uber、神州专车的投资人往往都签有排他协议，也就是说能投资易到的资金本身就不多。

烧钱本是互联网创业的常态，如果易到能够及时融到下一笔资金，就会弥补先前的亏欠。但事实是进展并不顺利，所以才走上了借款的路子。

第三，易到的资金受到了乐视资金危机的波及，而在孙宏斌成为乐视重要控制人之后，乐视就算想救易到，已不是贾跃亭一个人说了可以算数的。易到的冲返活动，曾经帮助乐视消化了手机、电视、会员等诸多产品，堪称是在为乐视生态“输血”。乐视网2016年报显示，易到对其的应付账款为8000万，可见一斑。倘若乐视其他业务现金流健康，易到靠借款度过本次危机并非难事，但众所周知，乐视汽车、乐视手机、乐视体育等业务如今失血严重，贾跃亭已是自身难保，驰援易到并非易事。

融创中国168亿元投资乐视之后，孙宏斌一直在梳理乐视的财务和业务架构。他曾公开表示，乐视应该把体育和易到等业务卖掉。精明的孙宏斌投资的是乐视最值钱的三块业务——乐视网、乐视致新和乐视影业，他一定不会允许贾跃亭拿自己的资金支援易到。

多种因素综合作用，让易到的危机演化到了如今地步。