在美团公司的架构不断进行调整、核心高管相继离开的背后，可以看作是王兴为实现自己一年多前许下的“豪言”做的诸多“调整动作”。

在F轮融资计划书中，美团为拉拢投资人，对投资人豪言：2017年底市值达317亿美元，并签订对赌协议，若市值未达目标，则赔偿投资人相当于投资金额的120%——近40亿美元。此外，协议规定，融资后估值超200亿美元的IPO方为有效的IPO。这意味着美团至少市值达到200亿美元才算上市成功。

刚合并的美团和大众点评踌躇满志，最终结果是2016年1月，新美大估值180亿美元，融资33亿美金。如今看来，彼时美团达到顶峰。

而美团点评总共烧了多少钱呢?从2010年至今完成5轮共计43亿7000万美元融资，大众点评从2003年发展至今12年来共经历8轮13亿9400万美元融资，二者累计融资金额高达57亿美金，堪称全球范围内O2O领域数一数二的烧钱规模。

2016年6月，烧钱不止的美团被迫卖掉猫眼回笼资金，市值也不断创新低。2016年底，也就是签订对赌协议之后的8个月，就被媒体报道称，新美大的估值已经从180亿美元下降到120亿美元，阿里也打八折贱卖美团老股。

今年1月，据一位接近美团投资人的知情人士称，美团投资人转让老股的估值，比倒数第二轮融资时70亿美元的估值还低，最后一轮的估值是120亿美元。老股东为安全退出，宁愿半价出售美团股票。

估值越来越低，离对赌协议的期限越来越近，王兴的焦虑从美团的转型动作中可见一斑。

2017年以来，美团点评在新业务的拓展上动作频频。美团点评推出首个“大众点评必吃榜”，“美团打车”也为低调推出，美团还成了住宿共享市场里的新玩家。

合并后的新美大就像一条鲶鱼，搅动了整个市场。纵观美团大举进攻的新业务，大都是高估值的独角兽，这样的行业很容易得到投资人青睐。

一个行业尚未盈利，就跳入另一个行业，让美团不堪重负，只能通过大幅提高佣金，降低员工工资，大幅裁员来缓解。

从今年2月份开始，美团各部门陆续发布了薪资调整计划，奖金提成纷纷缩水，原本能拿到12000万元的工资，薪资调整后只能拿到5000左右，这次的波动也让不少员工纷纷“离家出走”。

不仅如此，美团点评在餐饮类收取的佣金已经从之前的4%-6%，上调至8%-10%，有的地区佣金比例甚至高代15%，这让不少商家退避三舍。美团多年构筑的生态链接岌岌可危，人口红利时期形成的公司体制，如今面对略显“粗暴”的转型，美团又“操之过急”了。

到目前为止，美团自身业务并没有新的突破，长线布局却让自己一步步陷入僵局，缺乏有效盈利模式成为美团点评的致命伤。