财报显示，截至 2017年3月31日，京东过去12个月的活跃用户数为 2.365 亿，同比增长 40%。2017 年第一季度完成订单量为 4.771 亿，同比增长 39%。2017 年第一季度通过移动端渠道完成订单量约占总完成订单量的 81%，同比增长 56%。

但如果对比上一季度，京东的盈利能力虽在增强，但整体增速却有所放缓。相比京东第四季度营收803亿元，京东本季度营收实际上环比下滑了5.11%。至于活跃用户数增速也在放缓，从2.266亿增长至2.365亿仅新增1000万，而上一个季度则新增2790万月活跃用户。

考虑到最大的竞争对手阿里巴巴上个季度新增4300万移动月活跃用户数，总计4.93亿的月活跃用户数，京东的增速其实不容乐观。这意味着两点：一、京东还需要继续加强第三方平台业务，促进平台商品的丰富性以吸引潜在的消费者;二、腾讯系渠道微信和手Q为京东带来的新增用户基本到顶，寻找新的流量入口已迫在眉睫。

众所周知，自营业务是京东的核心，这块业务因为京东有自建物流，商品自营这块护城河，竞争优势很明显，不太容易受外部冲击，而且自营业务京东掌控了整个销售链条，可变现的途径很多，配合京东金融，这块业务价值很高。

京东的自营业务向来是京东收入的大头，但自营业务利润空间较小，再加上核心品类3C家电一直是电商平台竞争的焦点，通过自营业务提升盈利并不会很容易。很大程度上，京东整体毛利水平能够不断提升，主要是由于高毛利的第三方平台业务占比上升。

不过对京东来说，一个较大的矛盾在于如何在「利润上升」和「第三方业务对用户体验的影响」之间寻找新的平衡。财报显示，京东2017年第一季度自营业务交易总额为1079亿元，同比增长42%;第三方平台交易总额为762亿元，同比增长43%。但不容忽视的是，京东第三方平台交易额的增速接连下降，已与自营基本持平。

近期，有多家媒体报道称，京东全球购商家及京东旗下一号店多间店铺涉嫌销售假冒名牌，作为第三方平台的京东全球购COACH top10所属店铺均被查处，并质疑京东在第三方平台运营的方面疏于监管，致其屡屡出现问题。这很可能是让京东第三方平台发展速度不断下滑的重要原因。

黄宣德在电话会议对第三方业务的评价，则佐证了这个猜测，「第三方平台业务方面，我们的指标是看质量而不是数量，你可以看到京东开放平台排名前20的商家的增长率是非常健康的，当然，这并不意味着我们只重视大商家，京东重视的是优质商家，可能很大，也可能是小商户。我们会将资源和流量分配给这些优质商户。」

一年一度的京东618电商节大促、新的战略项目投入、寻找新的流量入口以及第三方平台业务增速下滑，这些都可能会对京东下个季度利润造成影响。这无疑会对京东的长远发展形成挑战，对资本市场来说，一旦京东已经盈利，他们就会持续形成更高的期望。