很多学者专家对国外证券互联网业务的发展做了深入研究。下面将具体介绍美国与日本互联网证券的发展情况及已经成了理论。

(1)美国互联网证券业务发展历史及运行模式

美国证券行业从20世纪70年代开始步入繁荣时期。1975年，美国证交会颁布《有价证券修正法案》，对固定佣金制度进行改革，经纪商可以自主确定客户交易佣金率，由此涌现了一笔证券折扣经纪商。20世纪90年代中期互联网技术投入商业化使用后，证券经纪商陆续开始将其作为一条低成本、高效率的渠道进行大力推广。1997年美国有37家网络经纪公司，网络经纪业务良好发展，低价成为经纪公司抢占市场的主要手段。1999年，美国颁布实施《金融服务现代化法案》，为互联网证券经纪公司提供广泛全面的金融产品和服务奠定了重要基础，传统证券公司全面开展互联网经纪业务。2000年以来以嘉信理财为代表的证券公司从低折扣佣金业务逐渐发展过度到在线证券交易经纪公司，并从提供单一经纪产品扩展到提供全方位的产品服务公司。2011年以来，嘉信理财每年客户资产增值都超过10%。

对于美国证券互联网业务发展迅速的原因很多学者做出了详解。梁亮(2011)提到美国证券电子商务得以快速开展的主要原因是：

证券网络经纪业务发展整体水平都较高。

美国民众已经形成的金融理财习惯促进了网上证券交易业务的普及及快速发展。

网上证券交易成本低、交易速度快、信息丰富等优势促进了其快速发展。第四，美国券商实行自由佣金制度，低佣金引发了大量开户和交易。

美国证券互联网经纪业务主要是初期的低佣金业务模式的折扣经纪业务，后期发展全面服务类经纪业务模式。

(2)日本互联网证券业务发展历史及运行模式

日本互联网证券公司始于20世纪九十年代后期。1996年10月日本首相开始重建证券市场;19988年3月，东京证券交易所改变股票买卖制度，所有买卖可以通过证券公司的信息末端直接输入指令实现;199年股票交易手续费完全自由化;2000年日本允许金融产品募集说明书通过互联网提交给客户。在日本证券市场制度变革的同一时期，日本互联网用户及计算机家庭普及率快速提高。2000年以后，证券公司互联网业务主要是通过提供一个稳定的技术交易环境来吸引客户。2003年以后，互联网证券交易迅速发展普及，进入充分竞争阶段，交易客户的手续费价格战加速。随后互联网证券公司开始不断扩充金融产品、增加服务来吸引客户。2009年以后，日本互联网证券公司并购开始增多。

日本互联网经纪业务主要是初期提供稳定的交易网络环境到降低佣金，从提供多方位的互联网产品服务到证券公司并购。