过去20年的科技进步太伟大了，每一次颠覆者的出现大家都不以为然，直到后来他们把传统行业的老大消灭。记得Netflix第一次出现时，Blockbuster根本没有把其放在眼里。亚马逊一开始，也没有获得实体百货店的重视。京东最早出现时，苏宁根本不以为然。苹果手机推出时，诺基亚根本看不上这款玩具。

所以这一次我们开始害怕，担心又错过特斯拉这个新的颠覆者。从历史上来看，后来者一旦成功，其市值会成为这些传统巨头的市值总和：亚马逊市值等于沃尔玛+Target+梅西百货等四大实体零售店，苹果的市值超过了当年所有功能手机厂商市值总和，腾讯超过了所有游戏公司总和，Netflix市值远超当年所有线下DVD租赁公司。那么特斯拉一旦成功，其理论市值可能也会超越今天最大汽车厂商丰田，成为全球市值最大的汽车公司。

坦率说，我们依然维持之前对于特斯拉相对中性的观点。我们并不认为特斯拉会成为一个颠覆者。一个最核心的原因是，特斯拉相比过去这些所有的颠覆者，都缺少网络效应。苹果手机一定是用的人越来越多。因为iOS系统体验和应用，导致不断有人会加入苹果阵营。亚马逊也是，使用的人越多，其平台服务就越好，也推动了越多人进入。Netflix的话，不要忘记移动互联网带来的社交流行。而特斯拉相比而言，最缺少的是网络效应。

我一直认为特斯拉是属于亚马逊和Netflix之间的产物。后面的两者都可以不怎么赢利，但不妨碍他们巨大的流量和现金流。两者都是互联网公司，虽然有亏损，但是他们推动了社会的效率提高，也具有很强的用户粘性，而且能够不断持续，甚至爆发式增长。特斯拉相比而言，很难快速聚集用户。