在宏观形势不好的情况下，一级市场微观怎么样操作?我认为创新时代的投资，要投商业模式和市场潜力。所谓商业模式，就是创造价值、企业赚钱的能力。核心竞争力决定了今后的利润，它成功了之后，是否会被别人模仿?模仿的难度有多高?它享受的垄断地位能够享受多长时间?我们关心的第三个就是创始人团队，Boss的诚信，团队的执行能力，大概是从这3个角度来考察投资。

在宏观经济形势不好的情况下，我判断各个行业都面临着历史性的重组行为。所以你去看那些不太性感的行业，实际上机会很多。比如说零售业，2016年中国第一大零售商是华润，去年1400亿销售额，中国的零售总额是14万亿，它的市场份额仅为1%，沃尔玛的市场份额是多少?沃尔玛的在美国市场份额是14%，这个数字告诉我们，中国的零售业效率太低，零售业太分散，面临着一个历史性的整合的机会，如果谁能够抓住这个机会，来领先进行市场的整合，也许将来中国会出现一个沃尔玛。

其实不光是零售业，各行各业都面临这样的问题。历史上美国的汽车业曾经有200多家企业，经过行业不断的整合，集中度不断的提高，现在就只剩下2家，美国汽车现在就两家一个福特一个通用，克莱斯洛已经被收购了。目前国内整车制造商有70多家，是否也最终也会整合成一两家大的企业?

包括中国的医疗行业短板也在供给端，所以我个人看中医疗行业增加供给能力的公司，而不是在抢需求这个地方。

产业升级与消费升级一定是未来的主旋律。但关注产业升级、消费升级的前提是什么?前提是满足我们创新的3条件，有前景的商业模式、拥有市场潜力、公司在注重、培育和打造自己的竞争力，团队是有抱负、有诚信，并且有执行力的，所以这就是我们的投资理念。