而在争抢当中，国内互金平台们需要竭力满足国际资本市场的要求。

“你必须通过大量数据与运营模型让海外机构投资者相信，这种业务模式是可持续的，而不是短期效应。”王征宇告诉21世纪经济报道，相比国内其他P2P网贷机构通过一次性收取高额服务费等收入，迅速覆盖获客成本并实现盈利，信而富更希望借助较低服务费培养客户粘性，获得长远收益回报。而为了让投资者对此有信心，信而富调取了每个季度的新增客户数量、单位获客成本、借款人平均借款服务费收入等经营数据，表明这种业务模式所产生的经营效应已被“固化”。

“早在2014年前，信而富已经盈利，但从2015年选择这样的业务模式后，这两年信而富将大量资金用于获客培养客户粘性，导致财务亏损。”王征宇告诉21世纪经济报道记者，整个2016年信而富都在做一件事，即在控制业务发展规模同时，测试一个新增客户能否通过反复借款，覆盖17美元/人的获客成本，缩短上述业务模式的投入产出周期。

在业内人士看来，如何在业务规模化与坏账风险之间取得平衡，将是P2P平台赴美上市融资期间面临的新考验——多数海外投资机构坚信，借款人规模增加与坏账率上升往往呈现正比例关系，于是P2P平台如何通过风控模型遴选更多优质借款人，剔除欺诈性或高违约风险借款人，确保业务规模化增长同时将坏账控制在一个合理水准，决定了海外投资机构会给予平台多高的估值与上市定价。

“要做到这点，绝非易事。”不少P2P平台负责人对21世纪经济报道直言。通常国内P2P领域存在着一个坏账悬崖点，即P2P平台坏账突破一个区间，就会出现大幅飙涨状况，原因是风控模型里存在某些漏洞被欺诈型借款人抓住，纷纷骗贷套利。因此P2P平台必须向海外投资机构证明，自己有能力在业务规模化同时，将坏账率持续控制在这个悬崖点之下。

王征宇也坦言，风控模型是否经得起各种市场变化冲击，也是信而富IPO募资路演过程被关注最多的话题之一。

不仅如此，21世纪经济报道记者多方了解到，当前不同地区的投资机构对国内P2P网贷机构的选择标准也各有侧重，比如亚洲投资机构更关注在中国这个充分竞争的P2P网贷市场上，拟上市机构究竟有多大的业务模式创新度、以及有多大的有信服力的竞争优势与长远发展空间;而欧美投资机构则对各类P2P网贷业务模式相当熟悉，会将更多注意力放在企业是否合规经营、有没有隐藏经营风险、以及是否具备持续满足监管要求的业务操作能力。而这些很可能导致国内P2P平台海外上市时未必能获得理想的IPO募资额，令某些平台最终可能会打退堂鼓。

王征宇向21世纪经济报道透露，在路演期间，他还发现欧美很多机构投资者在评估P2P网贷业务模式前，会重点考察公司治理架构是否良好、是否通过技术(而不是人力)驱动业务规模化发展，是否通过设立风险备付金(“风险备付金”是P2P企业以利润或者募集资金计提，在项目出现逾期或者风险的时候启用，用来先行垫付给投资者的一笔资金，且在实操中大多流于噱头)承担信贷坏账风险等。

多位业内人士对此分析说，海外投资机构并非无的放矢。若一家P2P网贷平台主要采取人力驱动规模发展，他们很可能会认为规模持续扩展的边际成本越来越高;若治理结构不够完善，他们则担心企业经营决策缺乏制衡，容易形成一言堂格局，对企业未来发展不利;若存在风险备付金行为，他们会怀疑平台是否承担隐性信贷坏账风险，并不是纯粹的信息中介平台，未必满足国内P2P网贷业务监管要求。